추천의 글 | 근본부터 되짚어보는 실전 투자론 | 홍진채
프롤로그 | ‘시장의 쓴맛’을 경험한 투자자를 위한 제2라운드 지침서
1부 부를 위한 자격
1장 경제적 자유의 본질
경제적 자유의 네 가지 요소
자본소득에 대한 과도한 찬양
가장 우월한 제3의 소득원
2장 투자에서 이기기 위한 세 가지 공리
첫 번째, 확률적 우위
현실은 장기적으로 확률에 수렴한다
두 번째, 자금력의 우위
도박꾼의 오류와 독립 시행의 원칙
세 번째, 절제의 우위
카지노 운영자처럼 투자하라
3장 당신은 투자로 돈을 벌 자격이 있는 사람인가?
당신은 사냥꾼인가, 사냥감인가?
매매 상대의 입장에 서보라
투자철학을 확립하는 방법
2부 5가지 투자 전략의 허와 실
4장 지수 추종: 왜 주식은 다른 상품보다 우월할까?
지수 추종 전략
지수 추종 전략이 추구하는 수익의 본질
적립식으로 장기 보유하라
지수 추종에 대한 과도한 찬양은 금물이다
지수 추종을 더 잘하는 방법은 없을까?
지수 추종 전략의 최대 이점: 마음의 평안
‘효율적으로 비효율적인’ 시장
5장 가치투자: 초과수익을 최대화하는 원리
초과수익의 본질
1단계 종목 탐색: 저평가 기업 찾기
2단계 가치평가: 시장의 실수 찾기
3단계 리서치: 사람이 알고리즘을 이길 수 있는 영역
4단계 포트폴리오 관리: 분산 투자와 리스크 관리
6장 차트 트레이딩: 알고리즘 시대, 현실적인 차트 활용법
차트 패턴의 본질
학계와 포커, 그리고 차트 시그널의 판매
왜 차트 매매를 하면 안 되는가?
알고리즘 매매의 우위
기술적 지표는 무용지물인가?
7장 퀀트 투자와 알고리즘 매매
100만분의 1초로 승부하는 ‘초고빈도 매매’
초고빈도 매매에 잠식되는 ‘단기 알고리즘 매매’
퀀터멘털과 대안 데이터의 대두, ‘중장기 퀀트 투자’
백테스팅의 함정과 마법공식의 허와 실
알파, 베타, 스마트 베타의 차이
수익률의 함정
데이터, 데이터, 데이터
데이터 개수로 보는 퀀트의
“과도한 자본소득 찬양을 경계하라, 확률적 우위를 기억하라!”
경제적 자유의 본질과 투자에서 이기기 위한 3가지 공리
1부에서는 경제적 자유를 얻기 위한 요소로 실력, 리스크, 비효율성, 시간을 꼽으며 그중 최소 두 가지는 갖춰야 10억~100억 원 정도는 모을 수 있다고 한다. 실력을 쌓아 고연봉 직장에 들어간 후 시간을 들여 부를 축적하는 식이다. 그런데 많은 사람이 실력을 쌓거나 시장의 비효율성을 찾기보다는 단기간에 빠르게 부자가 되고 싶은 마음에 ‘잡주’나 ‘코인’ 등 리스크 높은 투자를 일삼다가 파멸에 이른다.
1장의 주제는 경제적 자유의 본질이다. 과도한 자본소득 찬양의 세태 및 문제점을 분석하고 ‘파이어족’ ‘벼락거지’ ‘열등한 서행 차선’ 따위로 공포를 조장하는 미디어의 가스라이팅 행태를 논하는 한편, ‘복리의 마법’의 허와 실을 이야기한다. 자본소득 찬양에 가려진 노동소득의 뛰어난 가치와 자주 간과되는 무위험 소득원인 ‘검소’의 능력을 재발견하게 한다. 본격적인 투자를 논하기 전 재테크에 대한 중심을 확고히 세우는 장이다.
2장에서는 투자의 세계에 공통된 3가지 공리를 이야기하며 투자를 시작하기 전 반드시 알아야 한다고 강조한다. 그 3가지는 확률적 우위, 자금력 우위, 심리(절제의 우위. 카지노를 예로 드는데, 왜 카지노 운영자는 늘 안정적으로 누적 수익을 얻게 되는지 설명한다. 가령 블랙잭, 룰렛 등 카지노 게임에서 카지노 운영자의 이론적 승률은 최소 51.5%이며 자금과 심리 싸움에서 우위가 있기 때문에 실제 승률은 그 이상이다. 카지노 이용자는 반대로 이론적 승률이 최대 48.5%이며 실제 승률은 그 이하다. 저자는 이 원리를 투자에 적용해 설명하며 투자자는 궁극적으로 카지노 운영자처럼 투자할 것을 강조한다. 그렇지 않은 투자는 투자가 아닌 도박일 수 있다는 것이 저자의 주장.
“초과수익의 본질을 알라, 백테스팅의 함정을 조심하라!”
가치투자부터 알고리즘 및 중장기 퀀트 투자까지 5개 전략의 허와 실
2부
